El Gobierno busca el punto Anker tras una licitación que inyectó pesos al mercado
El Tesoro logró un rollover del 84% en su última licitación de deuda, lo que derivó en una expansión monetaria de 1,7 billones de pesos y renovó las expectativas oficiales sobre el crédito privado.
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La reciente licitación de bonos realizada por el Tesoro dejó una señal clara para el mercado financiero: el Gobierno no renovó la totalidad de los vencimientos de deuda, lo que implica una expansión de aproximadamente 1,7 billones de pesos. Desde el equipo económico celebraron esta decisión, interpretándola como un indicio de que los bancos prefieren destinar su liquidez al sector privado en lugar de mantener títulos públicos.
Uno de los principales referentes de Economía se refirió a la posibilidad de estar ante el denominado punto Anker. Este concepto, popularizado por el ministro de Economía, Luis Caputo, describe un momento de inflexión donde la economía se remonetiza de forma genuina porque las entidades financieras dejan de renovar deuda estatal para volcar esos fondos al crédito para empresas y particulares.
Esto significa que demandan más pesos porque creen que prestándole al público o a las empresas van a ganar más que comprando títulos.
En una presentación reciente en la Bolsa de Comercio, el ministro Luis Caputo respondió a las críticas sobre la expansión monetaria. Al respecto, el funcionario señaló que la decisión de no avanzar con una mayor oferta de dinero no dependía del Gobierno, sino de la demanda del mercado.
Si por determinado motivo no hay demanda de pesos, no es correcto incrementarla.
El ministro de Economía advirtió sobre el riesgo de impulsar el tipo de cambio o frenar el proceso de desinflación mediante una expansión monetaria sin respaldo. Asimismo, desde la cartera económica destacaron que, al mantener tasas de interés en terreno negativo en términos reales, resulta saludable que los bancos opten por prestarle al sector privado.
A pesar del optimismo oficial, la licitación también reflejó cautela. No hubo interés por parte de los inversores en títulos en pesos con vencimiento en 2028, lo que obliga al Estado a financiarse con instrumentos de plazos más cortos. Además, ante la imposibilidad de colocar deuda en dólares, el Gobierno confirmó que la emisión proyectada de 5.000 millones de dólares será reemplazada por la activación del swap chino.
