Por qué el riesgo país vuelve a superar los 700 puntos pese al superávit y el récord exportador
A pesar de los resultados positivos en las cuentas públicas y el fuerte crecimiento de las ventas externas, el mercado mantiene la cautela ante la recesión y la incertidumbre electoral.
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El riesgo país argentino volvió a superar los 700 puntos básicos, una cifra que contrasta con los récords de exportación, el superávit comercial y el resultado fiscal positivo que exhibe el país. Esta suba en la prima de riesgo refleja las dudas de los inversores sobre la capacidad de sostener el programa económico hacia 2027, en un escenario marcado por la caída de la actividad, el escaso crédito y la proximidad de las elecciones.
Las exportaciones de septiembre alcanzaron los 10.036 millones de dólares, el registro mensual más alto en 13 años y el primero en superar el umbral de los 10.000 millones desde entonces. Por su parte, el superávit comercial fue de 2.976 millones de dólares, mientras que el Banco Central de la República Argentina acumula compras por más de 1.200 millones en lo que va de octubre. Pese a estos indicadores, los bonos soberanos y las acciones locales no han logrado acompañar la mejora.
Desde los mínimos cercanos a 400 puntos básicos registrados en julio, el riesgo país sumó más de 300 puntos. El índice Merval, medido en dólares financieros, también quedó rezagado frente a otros mercados emergentes y de América Latina. En el frente externo, las ventas de bienes al exterior crecieron 23,5 % interanual en septiembre, impulsadas por una suba del 16,4 % en los precios y del 6,1 % en las cantidades. El sector de combustibles y energía lideró este avance con un incremento del 89,1 % interanual en valor.
La lectura del desempeño económico resulta ambivalente. Si bien la expansión exportadora mejora la disponibilidad de divisas, la caída de las importaciones, que totalizaron 7.060 millones de dólares en septiembre, expone la debilidad de la inversión y de la demanda interna. El Instituto Nacional de Estadística y Censos informó que el Estimador Mensual de Actividad Económica subió apenas 0,1 % mensual en agosto, tras la caída del 2,8 % en julio, lo que confirma una tendencia de retroceso.
Con el Producto Interno Bruto en baja y sectores como la industria, la construcción y el consumo masivo mostrando resultados débiles, diversas consultoras coinciden en que la recesión técnica aparece prácticamente asegurada. La incertidumbre sobre la reactivación de los motores del mercado interno mantiene a los inversores en una postura de cautela frente a la vulnerabilidad externa.
